【铝周报】反内卷叠加几内亚“矿税”猜想氧化

　　6。【美联储7月维持利率不变的概率为95。3%】据CME“美联储察看”：美联储7月维持利率不变的概率为95。3%，降息25个基点的概率为4。7%。美联储9月维持利率不变的概率为33%，累计降息25个基点的概率为64%，累计降息50个基点的概率为3%。(金十数据)？。

　　11。【Brimstone推进美国50年来首座氧化铝厂扶植】外电7月2日动静，总部位于加利福尼亚州的Brimstone正推进美国50多年来首座氧化铝精辟厂的扶植想划，这是恢复美国国内铝供应链的主要一步。该公司已取俄克拉荷马州的签订了一份意向书，为Dolese拟建的Rock Refinery供应原材料，这座精辟厂将同时出产冶炼厂级氧化铝、硅酸盐和辅帮胶凝材料（SCM）。颠末对全国23，000多个采石场的合作性评估，Brimstone选择了Dolese Bros。Brimstone的方针是正在2025年起头试点运营，并正在本十岁暮进行全面的贸易示范。（上海金属网编译）。

　　需求方面，下逛开工率环比下行，周度表需环比小幅上行。国内光伏抢拆竣事，家电排产下行，汽车库存压力逐渐添加，现实需求有转弱压力。地缘风险钝化，美联储降息预期来回摆动，美对等关税宽免临期，关心构和进展和降息预期。

　　14。【日本第三季度铝升水为每吨108美元，环比下降41%】6月30日（周一），市场人士称，本年第三季度运抵日本的优良铝为较LME铝价钱升水108美元/吨，较第二季度程度大幅下降41%，反映出需求疲软。这也是日本季度铝升水持续第二个季度下降，也低于全球出产商最后提出的122-145美元/吨的报价。（文华财经）。

　　本周铝锭+铝棒库存环比上行，现货升水回落至贴水。LME库存+1。9至36。4万吨，全球库存累库。

　　12。【安泰科：6月份中国电解铝出产成本持稳】2025年6月中国电解铝行业呈现“成本持稳、利润上行”的态势。按照测算，当月电解铝加权平均完全成本（含税）为16390元/吨，取上月根基持平；较客岁同期下降1093元/吨，降幅6。3%。正在成本端连结不变的同时，电解铝价钱延续上行走势。6月份沪铝持续合约均价达到20444元/吨，环比上涨367元/吨，涨幅1。8%。这一价钱走势鞭策行业利润空间持续扩大，测算当月平均利润为4054元/吨，较上月添加351元/吨，利润率维持正在较高程度。（安泰科）。

　　山西和河南两地受安监及环保督察等要素开采受限，部门矿山暂停出产，国产矿6月产量环比下行。几内亚和周度口岸发运环比上行，前期铝土矿进口丰裕，铝土矿库存已补至同期偏高位，虽然铝土矿供应边际有下行压力，但从原料均衡来看铝土矿供应仍够年内出产所需。氧化铝周度产量环比上行，周度供需仿照照旧过剩，库存继续累库，国内电解铝冶炼利润丰厚，供应持稳上行。

　　4。【鲍威尔确认：要不是由于特朗普关税政策的线日，美联储鲍威尔暗示，若是不是美国总统特朗普的关税打算，美联储现正在该当会采纳更宽松的货泉政策。正在一次小组会商中，当被问及若是特朗普本年早些时候没有颁布发表其备受争议的对很多外国商业伙伴加征关税的打算，美联储现正在能否会再次降息时，鲍威尔回覆道：“我认为是如许。”“现实上，当我们看到关税的规模，以及几乎所有对美国的通缩预测都因关税而大幅上升时，我们就暂停了加息，”鲍威尔正在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上弥补道。（华尔街）。

　　8。【俄罗斯根本金属对华出口激增，商业依赖度持续深化】外媒6月30日动静，2025年前5个月俄罗斯对华根本金属出口量大幅增加，海关数据显示铝、铜、镍出口同比别离增加56%、66%和100%以上。正在制裁俄罗斯的布景下，中国已成俄罗斯金属环节出口市场，客岁双边商业额超2400亿美元。俄铝通过清理因铁运输瓶颈积压的库存鞭策短期出口激增，但全年对华发货量估计维持150万吨常态程度。诺里尔斯克镍业自2024年下半年起扩大对华阴极铜出口，取山东黄金子公司合做规避商业。值得留意的是，部门俄罗斯新产铜以废铜表面报关避税，而受制裁的俄罗斯铜业和乌拉尔矿业冶金公司仍通过两头商维持对华供应。（博易大师）。

　　7。【6月财新中国制制业PMI录得50。4，高于5月2。1个百分点】6月财新中国制制业采购司理指数（PMI）录得50。4，高于5月2。1个百分点，取4月持平，沉回临界点以上。6月财新中国制制业PMI各分项指数，涨跌互现。此中出产指数和新订单指数均从收缩区间再度回到荣枯线上方，前者录得七个月新高，新出口订单指数、就业指数和原材料购进价钱指数均正在收缩区间上升。虽然出产和需求改善，但不确定性仍让企业对添加采购相对隆重，采购量指数正在收缩区间降至九个月新低，加之出产加速，原材料库存指数从扩张区间降至荣枯线，企业更多库存交付订单，产成品库存指数降至收缩区间。（财新网）。

　　以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　美国6月非农就业好于市场预期，美联储7月降息概率降低，美对等关税宽免临近到期，关心构和进展，宏不雅偏多边际削弱，后续关心美关税宽免到期后，如构和无进展能否存正在升级的风险。电解铝利润高位，供应持稳上行，需求侧有转弱压力，库存预期将继续向上，铝价偏强震动。氧化铝周度产量上行，供需仿照照旧过剩，库存继续累库，根基面仍偏空。周内开会会商反内卷，产能过剩品种情感性冲高，同时几内亚拟建立铝土矿价钱指数，通过行使铝土矿的发卖权和运输权，达到添加税收的目标，进口矿价中枢无望被动抬高，氧化铝偏强上行，短期不雅望。美国取越南告竣商业和谈。美国将对进口越南商品征收20%关税，而越南将对美国“完全市场”。特朗普本年4月初颁布发表对所有商业伙伴征收所谓“对等关税”，此中针对越南输美商品的进口关税税率为46%。特朗普2日通过社交暗示，美国将对进口越南商品征收20%关税，并对通过越南转运输美的其他国度商品征收40%关税。而越南将对美国“完全市场”，美国企业能以零关税向越南发卖产物。越南向美国出口的商品次要包罗服拆(如衣物和鞋类)以及电气机械设备。（）？。

　　电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13700元/吨、 15100元/吨，原料端氧化铝价钱止跌，煤价止跌回升，预焙阳极环比下行，成本小幅下行，利润维持高位，前期停产产能复产，电解铝产量持稳上行。

　　3。【美国铝业面对环节税收抵免政策调整，行业呼吁耽误补助刻日】外媒6月30日动静，美国预算案拟对《通缩削减法案》中的45X先辈制制税收抵免政策进行调整，激发铝业强烈反映。该政策目前为美国四大铝冶炼厂供给相当于出产成本10%的税收抵免，此中美铝和世纪铝业每年别离获得5000-6000万美元和2000余万美元补助。5月通过的版本打算2030年终止该政策，修订案虽将退出时间延至2034年（分阶段降至25%）。美国铝业协会，若抵免政策过迟到出，现有产能可能进一步萎缩。跟着打算7月4日前完成法案表决，行业正全力逛说保留无截止日期的补助条目。（博易大师）。

　　9。【几内亚一季度铝土矿出口量达到创记载的4，860万吨】数据显示，几内亚第一季度铝土矿出口飙升39%，达到创记载的4，860万吨，虽然监管机构的冲击使次要运营商遭到冲击。铝土矿是出产铝的原料。按照几内亚矿业和地质部的数据，几内亚第一季度拆载312艘船只、出口4，860万吨铝土矿，而2024年同期拆载225艘船只、出口3，490万吨。专注于几内亚的矿产经济学家Bernabe Sanchez说，目前每周370万吨的出口量表白，2025年的年化出口量将为1。99亿吨，高于客岁的1。46亿吨。（文华财经编译）。

　　13。【印尼PT MPI铝冶炼厂因未恪守部空气质量尺度被正式查封】外电7月2日动静，印尼部（KLH）正式查封了PT MPI正在印度尼西亚西爪哇省East Cikarang运营的一家铝冶炼厂，该公司因未能恪守空气质量尺度及旨正在处理空气污染的相关律例，成为大雅加达地域空气污染的次要贡献者之一。此次法律步履源于一次监视查抄，成果显示该设备的10座正在用冶炼炉均未无效节制排放。值得留意的是，此中4座熔炉利用润滑油做为燃料，此举因会大量无害污染物而被为具有高风险。这一行动表白，对于风险社区平安、障碍国度空气污染管理工做的工业违规行为，的度正不竭降低。（上海金属网编译）。

　　5。【“小非农”人数录得负值】美国6月ADP就业人数削减3。3万人，为2023年3月以来最大降幅。预期添加9。5万人，前值添加3。7万人，前值批改为添加2。9万人。（金十数据）！

　　2。【特朗普最早周五发函奉告商业伙伴片面关税税率】美国总统特朗普暗示，美国最早可能于周五（本地时间4日）起头向商业伙伴发送，片面设定关税税率，而7月9日是构和的最初刻日。特朗普本地时间周四称：“我们可能会起头发送一些，大要从明天起头，大概每天给分歧国度发10封，奉告他们取美国开展商业需方法取的关税。”特朗普周二暗示，他不考虑推迟下周的截止日期。当被问及能否可能耽误构和时，美国财务部长贝森特周四早些时候暗示，特朗普将做出最终决定。(第一财经)。

　　操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。